കാനഡയിലെ നിക്ഷേപകരും ബിസിനസ് ഉടമകളും 2026-ൽ കനത്ത വിപണി ചാഞ്ചാട്ടത്തിനായി തയ്യാറെടുക്കണമെന്ന് സാമ്പത്തിക വിദഗ്ദ്ധർ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു. കാനഡയിലെ കുടിയേറ്റ പാറ്റേണുകളോ തൊഴിലില്ലായ്മ നിരക്കോ അല്ല ഇതിന്റെ പ്രധാന കാരണം, മറിച്ച് ലോകത്തിലെ കരുതൽ കറൻസിയായ യുഎസ് ഡോളറിന്റെ കാര്യങ്ങൾ നിയന്ത്രിക്കുന്ന അമേരിക്കൻ ഫെഡറൽ റിസർവ് ബാങ്കിന്റെ (US Federal Reserve) സമീപകാല പണനയങ്ങളാണ്.
ഓഹരി വിപണി, റിയൽ എസ്റ്റേറ്റ്, മറ്റ് ബിസിനസ് തീരുമാനങ്ങൾ എന്നിവയെ സ്വാധീനിക്കുന്ന ഏറ്റവും വലിയ ഘടകം വിപണിയിലെ പണലഭ്യതയാണെന്നും ഈ ഘടകം പലപ്പോഴും നിക്ഷേപകർ അവഗണിക്കുന്നുണ്ടെന്നും വിദഗ്ദ്ധർ ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു. കോവിഡ് മഹാമാരിക്ക് ശേഷം യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവ് സ്വീകരിച്ച നിലപാടാണ് നിലവിലെ സാമ്പത്തിക അസ്ഥിരതയുടെ അടിസ്ഥാനം. 2020-ന് ശേഷം ഫെഡ് അതിന്റെ ബാലൻസ് ഷീറ്റ് 4.1 ട്രില്യൺ ഡോളറിൽ നിന്ന് 8.9 ട്രില്യൺ ഡോളറിലേക്ക് ഇരട്ടിയാക്കി.
ബോണ്ടുകൾ തിരികെ വാങ്ങി, ബാങ്ക് വിപണിയിലേക്ക് നേരിട്ട് പണം എത്തിച്ചു. ഈ നടപടി യുഎസിലെ മൊത്തം പണവിതരണം 15 ട്രില്യൺ ഡോളറിൽ നിന്ന് 21 ട്രില്യൺ ഡോളറിലധികം വർദ്ധിപ്പിച്ചു. ഇതാണ് ലോകമെമ്പാടുമുള്ള, കാനഡയിലടക്കം, പണപ്പെരുപ്പത്തിന്റെ പ്രധാന കാരണമായത്.
പണപ്പെരുപ്പം നിയന്ത്രിക്കുന്നതിനായി, ഫെഡ് ഇപ്പോൾ “ക്വാണ്ടിറ്റേറ്റീവ് ടൈറ്റനിംഗ്” (Quantitative Tightening – QT) എന്ന പ്രക്രിയയിലൂടെ വിപണിയിലെ പണം തിരിച്ചെടുക്കാൻ തുടങ്ങി. ബാലൻസ് ഷീറ്റ് 8.9 ട്രില്യൺ ഡോളറിൽ നിന്ന് 6.5 ട്രില്യൺ ഡോളറിലേക്ക് ചുരുക്കി, ഇത് ചരിത്രത്തിലെ ഏറ്റവും തീവ്രമായ നടപടിയാണ്.
ഇതിനുമുമ്പ്, 2017-നും 2019-നും ഇടയിൽ 700 ബില്യൺ ഡോളർ മാത്രമുള്ള ഒരു QT പരീക്ഷണം, യുഎസിലെ ക്രെഡിറ്റ് വിപണിയെ സ്തംഭിപ്പിച്ച ചരിത്രമുണ്ട്. നിലവിലെ ഇത്രയും വലിയൊരു QT പരീക്ഷണത്തിന്റെ ഫലം എന്തായിരിക്കുമെന്ന് പ്രവചിക്കുക അസാധ്യമാണ്. യുഎസ് ബാങ്കിംഗ് സംവിധാനം കടുത്ത പണലഭ്യത കുറവ് നേരിടുന്നതിന്റെ സൂചനകളും കാണിക്കുന്നുണ്ട്. ബാങ്കുകളുടെ ‘സേവിംഗ്സ് അക്കൗണ്ട്’ എന്ന് പറയാവുന്ന റിവേഴ്സ് റെപ്പോ മാർക്കറ്റ് ഏതാണ്ട് ശൂന്യമായി. അടിയന്തരമായി പണം കടമെടുക്കാൻ ബാങ്കുകൾ ആശ്രയിക്കുന്ന ‘ഓവർഡ്രാഫ്റ്റ്’ സംവിധാനം (റിപ്പോ ഓപ്പറേഷൻസ്) 100 ബില്യൺ ഡോളർ എന്ന അപകടകരമായ പരിധിയിലേക്ക് എത്താൻ സാധ്യതയുണ്ട്.
2019-ൽ ക്രെഡിറ്റ് വിപണി തകരാറിലായപ്പോൾ ഈ പരിധി കടന്നതാണ് ഫെഡിനെ അടിയന്തരമായി പണം നൽകാൻ പ്രേരിപ്പിച്ചത്. യുഎസിലെ ഈ സംഭവവികാസങ്ങൾ കാനഡയ്ക്ക് വളരെ നിർണായകമാണ്, കാരണം ബാങ്ക് ഓഫ് കാനഡയ്ക്ക് (BoC) യുഎസിൽ നിന്ന് അധികം അകന്നുപോയ ഒരു പണനയം സ്വീകരിക്കാൻ കഴിയില്ല. യുഎസുമായി പലിശ നിരക്കുകളിൽ വലിയ വ്യത്യാസം വന്നാൽ കനേഡിയൻ ഡോളറിന്റെ മൂല്യം (CAD) 70 സെന്റ് എന്ന നിർണായക പരിധിയിലേക്ക് ഇടിയാനും അതുവഴി കനേഡിയൻ സമ്പദ്വ്യവസ്ഥ അപകടത്തിലാകാനും സാധ്യതയുണ്ട്.
ചുരുക്കത്തിൽ, ഫെഡറൽ റിസർവ് നിലവിൽ ‘വലിയൊരു വിമാനം വളരെ ചെറിയ റൺവേയിൽ ഇറക്കാൻ ശ്രമിക്കുന്ന’ അവസ്ഥയിലാണ്. ചരിത്രപരമായ ഒരു മാതൃകയും ഇല്ലാത്തതിനാൽ, അവർക്ക് തെറ്റ് പറ്റാനുള്ള സാധ്യത വളരെ കൂടുതലാണ്. പണലഭ്യതയിൽ ഉണ്ടാകാൻ സാധ്യതയുള്ള കുറവോ കൂടുതലോ വിപണിയിൽ വലിയ രീതിയിലുള്ള ചാഞ്ചാട്ടം സൃഷ്ടിക്കും. അതിനാൽ, കാനഡയിലെ നിക്ഷേപകർ അടുത്ത 12 മുതൽ 36 മാസത്തേക്ക് ഉയർന്ന അസ്ഥിരത പ്രതീക്ഷിക്കണം. ഭയന്ന് ആസ്തികൾ വിറ്റഴിക്കാതിരിക്കുക, ക്ഷമയോടെയുള്ള, സ്ഥിരതയുള്ള നിക്ഷേപ രീതി (ഡോളർ-കോസ്റ്റ് ശരാശരി) പിന്തുടരുക എന്നിവയാണ് ഈ സാഹചര്യത്തിൽ സാമ്പത്തിക വിദഗ്ദ്ധർ നൽകുന്ന പ്രധാന ഉപദേശം.
US Fed action: Concerns in Canadian market: Warning for stock and real estate markets
കാനഡയിലെ ഏറ്റവും പുതിയ വാർത്തകൾക്കായി: https://chat.whatsapp.com/Ghtm5bIjsVN8SItyDlaj3Q?mode=wwt
